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美美国证券交易委员会主席Gary Gensler,相继对 Uniswap、Coinbase 挥起监管大棒

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  • 2021-10-07 17:09
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Gary Gensler,这是一个让加密世界为之震动的名字。自今年 4 月就任 美国证券交易委员会 主席以来,他对 Crypto 施以的管制手段,让 Crypto 行情波动频频。

9 月初,有消息称 美国证券交易委员会 对 Uniswap Labs 展开调查。此后,美国证券交易委员会 又以诉讼相威胁,需要 Coinbase 取消其借贷商品的推出。10 月 5 日,稳定币 美元C 发行方 Circle 表示,已于 2021 年 7 月收到美国 美国证券交易委员会 执法部门的调查传票。美国证券交易委员会 需要 Circle 提供有关「某些资产、顾客计划和运营的文件和信息」。Uniswap、Coinbase、Circle 这部分大家耳熟能详的名字,都不同程度遭到了 Gary 的影响。

今年 4 月,Gensler 履新 美国证券交易委员会 时,曾令不少加密资金投入者感到了些许的欣慰。与海量对加密世界一知半解的官僚相比,Gensler 被叫做是「监管系统中最懂 Crypto 的人」,这位在 MIT 担任全球经济与管理实践教授的监管人士,曾在 MIT 开设「Blockchain and Money」课程,这一课程在 Youtube 上已有超越 410 万次播放。

但随后接踵而来的监管大棒,让资金投入者放弃了这一不切实质的想法。《经济学人》发文称,美 美国证券交易委员会 主席 Gary Gensler 期望拓展一场「驯服金融」行动,加大对加密行业的监管,但需要很多资金才能达成这一目的。

Gensler 的监管政策,可能比此前女友何一任 美国证券交易委员会 主席都要更为严格。「历史对你说,在外面不会持续很长时间。归根结底,金融与信赖有关」,他过去如此评价加密金融。在他眼中,对整个加密世界施以监管好像势在必得:「在全球价值约 2 万亿USD的水平和性质上,假如从目前起 5 年或 10 年后还有任何有关性,那就是在一个公共政策框架内」。

失意的加密新贵

作为第一个美股上市的 Crypto 交易网站,Coinbase 的行业地位举足轻重,财报显示,Coinbase 第二季度盈利 16 亿USD。回看 Coinbase 遭到的监管,大家不难发现,加密新贵与传统金融的纠纷,已经愈演愈烈了。

8 月中旬,Coinbase 在博客中表示,平台马上在美国 17 州提供以 比特币 为抵押的现金贷款。Coinbase 发言人称新的「借款」功能将在秋天启用。除此之外,Coinbase 还在计划探索更多的 Crypto,并将支持更多的州。「大家正在美国更多的州积极寻求许可。」

在加密买卖范围,借贷是一个很容易见到的商品,在合规交易网站,资金投入者可以在像 Gemini 如此的平台上找到类似的功能,它允许用户将他们的 Crypto 借回交易平台,以获得远远高于传统储蓄竞价推广账户的利率。Coinbase 计划推出 Lend 商品,其功能是让用户持有稳定的 美元C 头寸,并获得 4% 的 APY 。

但事情的进展并不顺利。9 月初,美国证券交易委员会 警告称该商品为证券,Coinbase 应叫停这一商品,并指出如执意推出,将面临 美国证券交易委员会 起诉。尽管 Gensler 曾教授 blockchain 课程,但他本人表示从未购买过 比特币 或任何其他 Crypto。他几乎所有些净资产都在股票市场上,这使得股票市场价值增加符合他的切身利益。外面有一种声音觉得,美国证券交易委员会 叫停 Coinbase 的计划非常可能是该企业的商品威胁到了银行的利益。

针对这一监管举措,Coinbase 起初并未屈服。其 CEO 官布赖恩·阿姆斯特朗 连发 21 条twitter回话,向公众抱怨 美国证券交易委员会 拒绝与 Coinbase 就此事进行交流:「大家致力于遵守法律,有时法律是不了解的。假如 美国证券交易委员会 想要发布指导建议,大家也非常乐意遵循。但在这样的情况下,他们拒绝向业界提供书面建议,并关上大门,对外实行恐吓政策。不管他们的理论是什么,这感觉就像是在和其他监管部门抢地盘、争权力」。

值得注意的是,到现在为止,美国证券交易委员会 也仍未公布 Coinbase 的借贷服务被认定为证券的细节文件。Coinbase 的首席法务官 Paul Grewal 在博客中表示,美国证券交易委员会 认定借贷为一种证券令他感到难以理解,「并未指出是怎么样下出这一结论的」。

「抢地盘」的说法空穴来风,今年 8 月时 Gensle 曾公开表示,华尔街最高监管机构需要国会授与其额外权力,以监管庞大且不断进步的 Crypto 市场。他在阿斯彭安全平台 上谈到加密问题时称,美国证券交易委员会「已经采取并将继续采取行动,让当局走得越远越好。与 Crypto 有关的某些规则已得到妥善解决」。同时他也指出,「大家需要更多的国会权力机构,以预防买卖、商品和平台落入监管漏洞之中。大家还需要更多资源,以保护这个不断增长、动荡不安的行业的资金投入者」。

Coinbase 与 美国证券交易委员会 的博弈在加密世界人尽皆知,很多监管官员都对 美国证券交易委员会 的态度感到震撼。「在非常长一段时间里,美国证券交易委员会 的态度都没这样强硬过了」,杜克大学法学院教授 James Cox 表示。

9 月 20 日,据彭博社报道,Coinbase 已经终止了推出借贷功能的计划。

监管老手 Gensler

Gensler 曾在高盛工作了 18 年,对金融市场的认知远超大部分监管职员。在进入监管系统后,供职履历包括财政部、美国商品期货委员会、美国证券交易委员会。并在安然公司 破产后参与起草了萨班斯-奥克斯利法案 。该法收紧了会计标准,对上市公司施以更为严格的监管,以此来降低诸如安然此类重大风险的发生。

奥巴马政府时期,Gensler 进入 美国商品期货委员会 工作,他看到了巨大的场外买卖市场的风险,迫使其进入更严格的监管框架。Gensler 觉得,「只有通过强有力的、明智的监管,再加上积极的实行机制,大家才能充分保护美国人民,维持大家的经济强劲」,在他的带领下,美国证券交易委员会 进行了 2008 年金融危机后的一系列监管手段。

加密新贵与传统金融的博弈正在展开,Coinbase 并非加密行业第一个遭到打压的商品。9 月初,华尔街日报刊文指出,美国证券交易委员会 正在调查 Uniswap,美国证券交易委员会 官员正试图知道 Uniswap 是怎么样推广的,他们称 去中心化的金融 平台不可以免受法律的审查。除此之外他们还想知道加密借贷的有关信息。

「Code is law」尽管这句话在加密社区广为流传。但正如克雷格 · 赖特博士反复强调的那样,「代码不是法律,政府不会长期容忍有人试图绕过他们的法律」,在所有代码项目的背后,都有人在撰写代码。金融监管部门显然没站在加密社区的立场上,现在的情况好像表明,针对 去中心化的金融 的监管正在大张旗鼓的展开。而在 2021 年的 去中心化的金融 Summer 之前,这一范围并未被监管所注意。

针对 去中心化的金融 的监管已是箭在弦上不能不发。而这对加密社区带来的影响大家仍未可知。曾有资金投入银行家如此表示,「影响几代人的技术已经出现,这可能在一段时间内会与公共政策分道扬镳」,而这种与监管疏离的态度则引发他的担忧,「我想指出,历史上在公共政策框架以外的金融革新都不会长期兴盛」。

Gensler 并不反对 Crypto 资金投入,「尽管我对这项技术持中立态度,甚至对它非常有兴趣--我花了三年时间 教授有关课程,并渐渐融入其中--但我对于保护资金投入者的立场并不中立」,但他也警告加密市场资金投入者,「在很多状况下,资金投入者没办法获得严格、平衡、完整的信息」 。

「假如有人想投机,那是他们的选择,但作为一个国家,大家有责任保护这部分资金投入者免受欺诈」,但他警告称,资金投入者保护力度不够。「坦率地说,这时更像是西部荒野」,他讲解到。

监管舵手,能否掌舵加密行业?

Gensler 在宾夕法尼亚大学就学期间,曾加入帆船队并担任舵手。为了能胜任这一角色,他曾成功减肥并控制体重,以此来让船只获得更好的的重量配比。现在 Crypto 的浪潮袭来,作为 美国证券交易委员会 主席的他,仿佛又再一次回到了那个舵手的身份。

比起已运行十余年的 比特币,stablecoin 这一金融革新无疑愈加令监管层捉摸不透。在短短的几年时间里,stablecoin 已经变成了一个超越 1200 亿USD的庞大市场,而且其中大多数的增长都是在近一年里完成的。

而针对稳定币的监管政策,同样也是最为复杂且难以捉摸的。在今年 6 月,美联储监管副主席 Randal K. Quarles 在一篇演讲中高度评价了USD稳定币,认同稳定币的革新。「我觉得大家需要充分考虑稳定币的潜在好处,包括USD稳定币可能为USD在全球经济中带来支持有哪些用途」,而 美国证券交易委员会 对稳定币的态度则有所不同,它对这一革新并未给予正面一定,并需要对稳定币施以强力监管。

Gensler 觉得,目前的稳定币市场就像过去的野猫银行年代,因为货币多种多样,他看不到 Crypto 的长期可持续性。在 9 月的一场听证会上,Gensler 向国会议员保证,华尔街最高监管机构正在加班加点地拟定一套规则,以监管动荡的 Crypto 市场,同时平衡美国革新者的利益。

在 1836 年至 1865 年期间,野猫银行与州立银行并存,银行会发行可兑换流通金、银币的私人USD,而这部分存款的储备由政府债券或房产票据支撑。在这个时期,很多野猫银行破产,为储户留下了一文不值的「USD」。

野猫银行年代的私人USD

但这并不是政界对 Crypto 的一致看法,其内部也有不同的声音。美国参议员 Pat Toomey 就曾抨击 美国证券交易委员会 的监管政策。Pat Toomey 在给 Gary Gensler 的致信中表示,新范围的资金投入者需要明确的规则和指导,而不是严厉的执法和罚款。「我对 美国证券交易委员会 缺少监管明确度的担心得到了包括 美国证券交易委员会 专员在内的别的人的认可。在近期的一项执法行动中,美国证券交易委员会 专员 Hester Peirce 和 Elad Roisman 表示,他们对 美国证券交易委员会 未能讲解哪些数字资产是证券感到失望」,他向 Gensler 施压,需要说明稳定币是不是符合证券的概念。

金融已经被革新爆发所颠覆,Gensler 需要弄了解怎么样与在多大程度上对其进行监管。虽然市场目前可能还不够大,不可以算作系统性风险,但监管机构仍需拿出应付风险的计划。「我觉得我不会那样做」,Gensler 觉得,假如资金投入者想要知道有关风险,美国证券交易委员会 有责任发布一些信息,供其关注和评论,进行经济剖析,并真的知道资金投入者在怎么说。

Gensler 上任以来,加密世界与传统金融的纷争愈发的公开化了。可能在短期内,监管会在一定量上对市场情绪产生负面影响,但长远来看,打造健全的监管框架或能让 Crypto 世界愈发走向成熟健康。

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